高盛最新報(bào)告指出，中國房地產(chǎn)市場將在未來幾年面臨重大調(diào)整。預(yù)計(jì)2025年底房價(jià)將企穩(wěn)，并在2027年略有增長。盡管政府實(shí)施了多項(xiàng)救市措施，但因庫存和債務(wù)問題，短期內(nèi)房價(jià)仍可能下跌20%至25%。高盛認(rèn)為，若獲得更多財(cái)政支持，市場低迷期或提前結(jié)束，同時(shí)指出中國房地產(chǎn)市場的韌性與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境對比中的優(yōu)勢。

最近，高盛對中國房地產(chǎn)市場拋出了一份新報(bào)告，預(yù)測接下來幾年會(huì)有些大變動(dòng)。首先，新房價(jià)格可能在2025年底穩(wěn)定下來，到了2027年還會(huì)有小幅上漲。雖然現(xiàn)在政府已經(jīng)采取了很多措施來穩(wěn)住市場，但因?yàn)閹齑娓咂蠛蛡鶆?wù)問題，房價(jià)在短期內(nèi)很可能會(huì)繼續(xù)下跌20%到25%。

高盛還提出，未來如果能有更多的財(cái)政支持，市場低迷期可能會(huì)提前結(jié)束。特別是政府的策略對穩(wěn)定房價(jià)非常重要，甚至可以說是關(guān)鍵因素。通過地方政府專項(xiàng)債券等形式提供至少8萬億額外支持，將有助于在2024到2027年期間填補(bǔ)行業(yè)資金缺口，確保項(xiàng)目按計(jì)劃完成。

高盛的預(yù)測給我們提供了一種未來市場發(fā)展的可能性，但也提醒我們要關(guān)注當(dāng)前存在的問題。庫存和債務(wù)是目前中國房地產(chǎn)市場的兩大挑戰(zhàn)，這些問題不是一朝一夕可以解決的。政府的政策支持雖然在一定程度上可以緩和市場壓力，但根據(jù)高盛的觀點(diǎn)，還需要更多的刺激措施才能拉動(dòng)市場走出低迷。

相比之下，中國房地產(chǎn)市場在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有一定的韌性。例如，中國的城市化進(jìn)程還在繼續(xù)，這意味著即使人口總量減少，城市中心的人口還是穩(wěn)步增長。再者，中國的經(jīng)濟(jì)增長潛力依然高于1990年代的日本，這讓我們?nèi)ジ軛U化的過程可能沒那么痛苦。

未來，一旦貸款利率下降，租售比與貸款利率的“黃金交叉”將成為房價(jià)止跌的一個(gè)信號(hào)。逐漸靠攏的租售比和貸款利率，預(yù)示著市場有望企穩(wěn)，而高盛預(yù)測的2025年底房價(jià)見底，也許正是基于此邏輯。我們期待看到一線城市的房價(jià)企穩(wěn)，并逐步傳導(dǎo)到二線城市，形成一種良性循環(huán)。